投资悟道 渡人渡己

本期节目围绕《价值投资的哲学底色：保守主义（17）》展开，主播从节目开头提出的核心问题讲起：各位朋友大家好，今天我们继续聊这个保守主义。保守主义者认为很多规律都是建立在事实的基础上，所以有一定的确定性。因此他们在选择行业或企业时都是有一定的选择性。他们希望选取保守的行业，也就是变化比较慢的行业，相对来说成功率会更高，概率也更高，对吗？ 随后，节目继续展开这一主题，进一步补充背景、判断依据和需要留意的地方：这种保守的行业，比如消费品、饮料等，比起高科技更为稳定，因为人类取向一旦喜欢某种产品。特别是文化，像那种茅台，对不对？饮料，一些食品这些，这种有文化。因为人的变化速度，人的习惯的变化速度要比技术的变化速度慢，因为人性不变就在于此，人的习惯变化也慢了很多，而那些高科技的东西就是日新月异。所以在投资这类行业时，不确定性更大。 在讨论过程中，主播也结合具体情境说明这些问题为什么不能只看表面数据或简单结论：真正的投资人都清楚我们是有限的，而且我们对变化的掌握能力不足，更别说预测变化了。因此不要去做那些困难的事情。所以真正的保守投资者，保守主义的投资者，他们尽量选择稳定的行业，变化慢，可持续。因此，那些以往投资的规律，相对来说更好，像巴菲特过去投资的消费品和银行等行业，虽然行业有周期，但不会导致行业的消失。 节目后半部分继续延伸到更具体的影响因素和现实变化：有些行业可能会迅速衰落，因为它们来得快，也去得快，尤其是高科技行业。因此这些产品相对来说更具可持续性。那么因为估值，很多情况是估未来的现金流的值，那么一个变化慢的行业，未来的现金流量相对来讲比较稳定。可持续性更高，所以，在估价的时候，确定性就更大一些，也就是说成功的概率会大一些。这背后都是一些理念和选择，后面是一些逻辑基础支撑着这些东西。 整体来看，本期节目不是给出一个简单答案，而是把相关判断拆开来看，提醒听众在理解这一主题时多看条件、背景和长期变化。我觉得，就是说一下，那么像新兴行业，这你老是要做决定对不对？你的消费者是新的，你可能的工人也可能是这个新公司的，工人也是新的，以后你的技术也是新的，你的市场也是新的，有太多新的东西的时候，就会给你各种各样的不确定性。最后你需要把所有的东西都搞对，所有的必要条件都整理好，才能成功，就像一个串联电路一样，对吧？ 前往小宇宙评论区与主播互动

本期节目围绕《价值投资的哲学底色：保守主义（16）》展开，主播从节目开头提出的核心问题讲起：各位朋友大家好，我们今天继续谈论保守主义。关于保守主义，就是保守主义者。真正的保守主义者认为这个世界基本上是不可知的，不是每一点都不可知，而是大多数情况下都是我们无法知道的，过于复杂，让我们很多情况下都无法知晓。甚至是不可预测的。这句话实际上国内有一个教授易中天先生说过，这也是非常有名的三句话，我觉得在股市上应用起来时非常有意义。 随后，节目继续展开这一主题，进一步补充背景、判断依据和需要留意的地方：你看，他所说的这三句话是什么？他所说的是，现状难以言喻，说明情况非常复杂，未来难以预测。言之凿凿，未来确实无法预测，情况十分复杂。第三句话更有深意，一切皆有可能，所有事情都有可能发生。意思是说，当你进行投资时，必须考虑到所有这些可能性，这涉及到概率，涉及到发生后的回报。发生了之后有什么坏处？因此，做最坏的打算很重要。 在讨论过程中，主播也结合具体情境说明这些问题为什么不能只看表面数据或简单结论：这时你对仓位的安排，这就是杜绝了把所有的钱压在一个股票上甚至使用杠杆的人。你就不会有这种想法。我觉得易中天先生在这方面用的是把保守主义的这种对待过去、未来和当下的精华都说出来了。这种保守主义承认自这个世界的无限，同时承认自己的有限，该做什么不做什么说得很清楚，对？所以，这些东西叫反反复复说。我并不想说这个大道理，这些东西都体现在我们作为一个投资人，体现在我们生活中的各个方面。 节目后半部分继续延伸到更具体的影响因素和现实变化：在投资中，各个方面、各个选项都需要考虑。再举例子，比如说，一旦你了解人类的局限，你就会知道。我们经常犯错，我们并不完美，所以犯错是常态。当你承认了这一点时，会发生什么？你在投资时就不会随随便便地投资或者随便地做决定，对，因为无论是投资还是交易，尤其是短期交易，频繁交易会增加犯错的次数，对不对？在最后的总结时，越勤快，赔的钱越多。 整体来看，本期节目不是给出一个简单答案，而是把相关判断拆开来看，提醒听众在理解这一主题时多看条件、背景和长期变化。因此一旦了解了这之间的逻辑关系，就会反映在你的行动上，也就会更注重质量本身，而不再像过去那样频繁进行选股、换股票的操作。减少交易次数就减少了投资标的，也减少了犯错的机会。这样自然案例就不会短期交易，也不会轻易换股，他讲的这些东西对大多数人都是一样的。就是因为我们渴望一夜暴富，渴望马上实现财富自由，所以驱使我们做了一些短期交易，经常选择股票。 前往小宇宙评论区与主播互动

本期节目围绕《价值投资的哲学底色：保守主义（15）》展开，主播从节目开头提出的核心问题讲起：各位朋友大家好，我们今天继续聊这个保守主义。前面也谈到了保守主义的核心，它的本源是一切从实际出发。实践是检验真理的唯一标准，不管是白猫还是黑猫，抓住老鼠就是好猫。因此他们不讲究那种所谓的教条，无论这个教条是过去的规律，如果现在不适宜，也应该放弃。所以，在事实和过去的规则面前，他尊重的是现在。好。什么东西都不照搬照套，这些规律，也许将来不适用。 随后，节目继续展开这一主题，进一步补充背景、判断依据和需要留意的地方：所有的东西都在继承的同时也继承了一些成熟的方法，因为成熟的方法是建立在过去的基础上的。尤其是对待尸检这些东西，应该抱有批判的态度，但主要是在传承的基础上进行一种批判，持有对所有的东西都采取某种现实批判主义精神。无论是传统的东西、权威、还是大众的思想，都需要被批判，因为在股市上大多数人都是赔钱的，包括个人自己的一些经验和思想，都要不断地进行自我批判，因此需要不断学习。 在讨论过程中，主播也结合具体情境说明这些问题为什么不能只看表面数据或简单结论：像巴菲特先生、芒格先生一样，在不断自我更新和升级中，持续学习新知识。这种思维方式是成功者的思维方式。成功者的思维方式是什么呢？就是我们知道自己有限，但有限主要体现在两个方面：一方面是有些方面我们还有提高的空间，这就需要学习、提高，比如行业知识、拓展人脉、财务知识、研究人性等。但是还有一部分，是有限的，再努力也是有个天花板的那种东西，我们尽量不要去碰。 节目后半部分继续延伸到更具体的影响因素和现实变化：比方说预测股市，或者宏观经济的分析，那个东西超过了我们的能力范围，再努力再学习都没有用所以另一块东西。你尽量不要去碰，不要去突破它，那个东西多了以后反而不好，你越勤快可能问题越大，就不要超过自己的能力圈，讲的就是这一类的东西，有一种弱者的思维。弱者思维认为自己是有限的。然而，强者的心态却是要不断发掘和纠正自己，不要盲信个人经验、过去经验、他人经验、专家、权威甚至大众意见。 整体来看，本期节目不是给出一个简单答案，而是把相关判断拆开来看，提醒听众在理解这一主题时多看条件、背景和长期变化。因此，抱持批判主义精神很重要，因为我想要探讨的是有限等同于弱者思维的观念。表面上中国人都因为自大自负，都不愿意承认自己是弱者，也不愿意承认自己是有限的。但是不管我们主观上承认与否，我们主观上是有限的，那么如何对待这个有限是非常重要的。这时候，我们要放下自我感，因为人都有巨大的创造性，这也就是人类文明的源动力。 前往小宇宙评论区与主播互动

本期节目围绕《价值投资的哲学底色：保守主义（14）》展开，主播从节目开头提出的核心问题讲起：各位朋友大家好，我们今天继续聊这个保守主义，我认为保守主义很多人听起来总觉得是守旧。但是，我觉得保守主义其实不是守旧，而是更注重成熟的规范、经验和价值观。保守主义的核心是从实际出发。这些规则，这些东西是从过去总结的经验中得来的。一些经历深刻的经验，实际上它是它的源头，还是过去实践的经验，因为每个人毕竟只有自己亲身的经验有限。 随后，节目继续展开这一主题，进一步补充背景、判断依据和需要留意的地方：对吧？我们人生只有七八十年的时间，而那些前人总结出来的东西，其实是非常宝贵的一些间接经验。所以不是说要盲目相信一切，还是应该以真正的保守主义者的态度出发，只是看这些规则。过去的规范形式上看好像是固定不变的，但实际上它是对事实的一种尊重。一旦这种真正的保守主义者面对过去的规范与现实发生冲突时，必定会尊重现实并进行反思。 在讨论过程中，主播也结合具体情境说明这些问题为什么不能只看表面数据或简单结论：对于过去的一些规章制度，需要进行一些修改与适应。因此，保守主义者和价值投资者都值得尊重。终身学习者，像巴菲特、芒格都是这样的人，他们也不断地调整、改变。你知道时代在变，所以真正的保守主义者的内核是以实际为准则，一切从实际出发。他们是现实主义者，也是理性主义者，因为理性主义者从实际出发，尊重事实、逻辑。 节目后半部分继续延伸到更具体的影响因素和现实变化：一旦一些规则，尤其是股市中的规则不再符合事实、逻辑，新的逻辑出现时，他们会调整。股市是人类社会的规律，与自然规律不同，因此它的规律一直在演变、变化中。对社会形态也是在变化之中。商业逻辑也是在变化之中。企业经营的商业模式也在变化之中，人的价值观也发生了许多变化，是不是？因此，这些是保守主义者所关注的，因为他们明白人类前途不可预测是有限的。 整体来看，本期节目不是给出一个简单答案，而是把相关判断拆开来看，提醒听众在理解这一主题时多看条件、背景和长期变化。所以，他们更注重风险，尤其是来自人本身的风险。我们需要关注自身的风险，包括认知风险和人性弱点的风险，这些都是最大的风险源，也是最重要的。我们必须控制它们，因为这是我们需要做的事情。因此，我们需要不断消除客观存在的风险源。比如说我们在认知能力上面有些什么问题，我们提高这方面的学习能力进行研究，企业研究公司对不对。 前往小宇宙评论区与主播互动

本期节目围绕《价值投资的哲学底色：保守主义（13）》展开，主播从节目开头提出的核心问题讲起：各位朋友，大家好，我们今天继续谈论保守主义。前面谈到了保守主义最重要的一个方面，即需要认识到世界远远超出我们的想象。我们本身的能力是有限的，这一点非常重要。这并不是说我们因为世界是无限的，所以就不做任何事情，这不是这个意思。正是因为需要对现实和世界有清醒的认识。他们过于复杂，太庞大，不可预测。正是因为你们了解了这个，你才能够采取一些适当的策略，而不会采取一些错误的人生策略就在于此。 随后，节目继续展开这一主题，进一步补充背景、判断依据和需要留意的地方：所以我们因为我们人性中天然带来的一种容易高估自己的能力和知识，最后认为自己全知全能。最后没有意识到人在理性方面是非常短缺的，因为我们是从动物进化而来。所以，我们身上的理性可能连10%都没有。当然我们认为自己拥有一些东西，所以对知识和自我认识的错配是天生的自负。其实我们在人生和投资中都吃过很多苦头。因此，我们要明白自己的理性是有限的，知识也是有限的，意识到自己的局限，这样做事情时就会更加谨慎。 在讨论过程中，主播也结合具体情境说明这些问题为什么不能只看表面数据或简单结论：而且我们不是动物，我们是理性的，思考更多。这些思考就是一旦了解了我们是有限的时候，我们就会变得谦虚。我们要谦虚，不是我讲的谦虚，不是装模作样的谦虚，而是真的知道这个现实就是这么一回事情。这样你就不会乱来，你就不会一意孤行地去买卖一些股票或者是全仓买一些股票，你就不会犯这种低级错误。其实很多股民中80%以上的股民我觉得大多数的问题都出在这方面，犯这种低级错误。 节目后半部分继续延伸到更具体的影响因素和现实变化：就是低估风险，因为低估外在的风险。他觉得他所有的东西他都可以了解，都可以知道。通过读书就可以知道，他不知道很多东西，你就是不知道。就这么简单，不是讲你不该学习，但是一点，你应该学习，要把时间放对地方，放对能力圈。另外，你要承认，不管你怎么学，你仍然有些东西是不知道的，这样你就不会盲目，不会全仓，也不会用杠杆的原因就在这个地方。 整体来看，本期节目不是给出一个简单答案，而是把相关判断拆开来看，提醒听众在理解这一主题时多看条件、背景和长期变化。所以人们常常低估风险。还有一些人则走向另一种极端，就是高估风险。另外，他们高估自己的经验，有些人曾经赚了很多钱，以为自己找到了灵丹妙药，结果盲目地套用这一思维方式，最后市场发生了变化，或者选择了一个完全不同的行业。他们认为以前行业的逻辑也可以套用在新行业上，最后遭受了巨大损失。所以这也是另外一种自负，就是低估风险。 前往小宇宙评论区与主播互动