投资悟道 渡人渡己

本期节目围绕《价值投资的哲学底色：保守主义（8）》展开，主播从节目开头提出的核心问题讲起：各位朋友大家好，我们今天继续聊投资中的保守主义，上一期我已经谈到了保守主义的重要性。就是尊重一些成熟的思想和规则。成熟的思想和规则都是经过过去和现在验证的，至于未来是否正确则不确定。不过我想强调的是，所谓的规则指的是过去成功的规则，而不是所有的规则都是成功的经验和规则。在投资中，甚至在人生中，其实特别重要。 随后，节目继续展开这一主题，进一步补充背景、判断依据和需要留意的地方：告诉你，只要按照正确的方法去做，就能取得成功。所谓的充分条件并不多，只是告诉你应该做什么。到底什么才是正确的呢？这样的准则相对少些，更多的是告诉你什么是不应该做的。比如在人生中，不应该赌博，不应该吸毒，对吧？这些都是不应该做的。不要说谎。这些东西，只要在人生中能够明白很多道理，只要知道有些事情不该做，那么你这一辈子应该不会走错方向。 在讨论过程中，主播也结合具体情境说明这些问题为什么不能只看表面数据或简单结论：做一件事情是否一定能够成功并不确定。因此，这些规则实际上是一种负面清单，告诉我们哪些事情不应该去做，与做正确的事情同样重要。比如，挣钱可能是正确的事情，而节约一块钱和省一块钱实际上是同样一个意思。但是省一块钱很可能是不该花的，就是这样的东西，实际上他们俩最后的结果是一样的。但是人们可能更多的是对挣钱感兴趣，做正确的事情。 节目后半部分继续延伸到更具体的影响因素和现实变化：然而遗憾的是，在生活和投资中，真的没有多少事情是绝对正确的。因为具体问题，具体情况，有些事情绝对是不能做的，就像这种负面清单，在投资中最好避免。巴菲特那时与永平共进晚餐时，花了将近一百万块钱。吃饭的时候他得到了两个经验，一个是投资中不要做空，第二个是不要使用杠杆。这些都是所谓的负面清单，不应该做。投资中也是如此，总结出来的规律就是前人总结的规律，这种规律有相对的普适性。 整体来看，本期节目不是给出一个简单答案，而是把相关判断拆开来看，提醒听众在理解这一主题时多看条件、背景和长期变化。因此在这种情况下，你就要遵守这些规律。过去适用的，未来也会适用，只要市场还在，只要做空机制还在，就要小心不要去做，尽量避免使用杠杆。因为一旦使用了杠杆，将会重仓，当股票波动时就会出问题。你就会在心理上产生各种扭曲，哪怕选对了股票，最后也会因为压力而买得越低，卖得越低。我之前已经说过这一点，这是一些负面清单，总结过去更应该避免的错误。 前往小宇宙评论区与主播互动

本期节目围绕《价值投资的哲学底色：保守主义（7）》展开，主播从节目开头提出的核心问题讲起：各位朋友，大家好。今天我们继续谈论投资中的保守主义。保守主义并不是某一个信仰，或者仅仅是一个哲学。前面说了，实际上很多事情，不论是主观还是哲学，背后都有一定的逻辑基础。为什么在投资中要采取保守主义？其实，背后的逻辑就是经济本质。经济本质是成本低、未来回报要高一些，简单来说就是性价比比较高。是什么原因？ 随后，节目继续展开这一主题，进一步补充背景、判断依据和需要留意的地方：我后面会谈。这几年我就稍微谈谈他。在所谓的一些经济本身，为什么要用保守主义？有的人说保守主义就是守旧。怎么说，它收缩了一半。保守主义确实是守守现有或过去的一些规则，这是事实。很多年轻人都不愿意听。年轻人都是朝气蓬勃的，就像我们年轻的时候一样，都是希望革命、革新和创新。这确实是任何一个社会、公司或国家的力量。 在讨论过程中，主播也结合具体情境说明这些问题为什么不能只看表面数据或简单结论：八九点钟的太阳落山了，这种创新是必要的。虽然创新的成功率很低，就像创业一样，会失败很多人，就像革命一样会有很多人牺牲，但有时也会带来一些好处。但最重要的是是否值得这样做，比如革命、改革、还是守旧，哪一个更好？这就是该不该拿来做投资评估的标准。有时候，如果革命的成本太高，而得到的收益并不那么可观，或许就不应该选择革命，而是应该缓慢改良，逐步改善。 节目后半部分继续延伸到更具体的影响因素和现实变化：用时间来换取空间，而非选择革命。革命可能是瞬间的，比如大清就是瞬间倒下了，但很可能在摧毁一样东西的同时，却还没有建立新的东西，从而导致社会成本变得很高。有可能是这样的，就像当年苏联垮台一样，中国人进行的改革是循序渐进的方式，减少了对社会的动荡。所以还是一个成本和收益的问题，投资何尝不是如此？其实投资也是一个成本和收益。 整体来看，本期节目不是给出一个简单答案，而是把相关判断拆开来看，提醒听众在理解这一主题时多看条件、背景和长期变化。有的人说，这个成本不仅仅是你看到的。我花一百块钱买一股以后，收益是一百五十块钱，那也是你的收益，那是简单的理解。如果你在股市上长期投资的话，你每天从20来岁就开始交易，直到你已经78岁离开股市，其实经历过很多很多。过程，这个长期的过程，你的成本是什么？你的成本就是你失败时亏掉的那笔钱，那就是你的成本。 前往小宇宙评论区与主播互动

本期节目围绕《价值投资的哲学底色：保守主义（6）》展开，主播从节目开头提出的核心问题讲起：各位朋友大家好，今天我们继续谈论投资哲学中的保守主义。之前我已经谈到了保守主义的一些精髓。保守主义者尊重事实、尊重逻辑，承认自己的有限，承认这个世界的复杂和不可预测。只有当这些观念深深地融入你的思维，你才能增强自己的认知能力。之前提到，股市是认知的博弈和人性的博弈，因此一旦理解了健康投资的保守主义哲学，就能更好地应对。 随后，节目继续展开这一主题，进一步补充背景、判断依据和需要留意的地方：在认知上提高的过程中，你会拥有一个更健康的认知。比如，你不断学习，找到正确的方向。因为世界上很多事情都是不可预测的，所以你不会只做技术分析。你也不会到处打听消息，因为消息来源有限，处理能力也有限。这样，你就不会在错误的方向上花费时间，成功的概率也会增加。就像篮子里的虾一样，你把那些糟糕的虾挑出去，如果多的话，那么你在篮子里挑到好虾的概率就会更大，对吧？ 在讨论过程中，主播也结合具体情境说明这些问题为什么不能只看表面数据或简单结论：这是常识。所以你要注意这些事情，而且要知道在这个世界里，如果无限的话，你就不会每天花时间那么勤奋地去研究宏观经济。宏观经济的复杂程度远远超过你的想象，你也不会去纠结牛市什么时候会到来。天天去想这东西，因为这是运气，运气是不可控的，所以也就不要去想这，这至多不是你个人可控的。所以不要把精力时间花在那些地方。 节目后半部分继续延伸到更具体的影响因素和现实变化：有些人就是想，买了买了就希望明天涨那个，其实你就是在依赖运气。因为你指望明天的运气好，或者下个月的时候运气好，所以短期投资者大多数都是在依赖运气，骨子里面都是一个依赖运气。这不是保守主义者，因为你总觉得好像你对运气有某种控制力。好像是这样。所以股市中存在的哲学思想问题。今天，我将谈一谈保守主义者在传统的价值投资者中的用处。 整体来看，本期节目不是给出一个简单答案，而是把相关判断拆开来看，提醒听众在理解这一主题时多看条件、背景和长期变化。这不一定是纯粹的价值投资者。实际上，即使是一个投机者，也可以是一个保守主义者。那个典型的例子就是那位散户，中国非常有名的一个散户之王，冯柳先生，很多访客都想谈谈冯柳先生。冯柳先生一个非常有名的东西，就是所谓的弱者思维，对吧？弱者思维认为一般散户，我们的认知是有限的，我们知道的东西也是有限的。我们要怎么样、怎么样，对不对？ 前往小宇宙评论区与主播互动

本期节目围绕《价值投资的哲学底色：保守主义（5）》展开，主播从节目开头提出的核心问题讲起：各位朋友大家好，今天我们继续聊保守主义。前面提到保守主义，我也说了很多，最主要的就是要承认自己是有限的。无论是认知能力、信息、人性的弱点、资金有限等等，都要承认这一点。这似乎就如冯柳先生所说的那样，即所谓的弱者思维。一旦你承认了这一点，你就不会去做那些超过你范围、超过你局限的事情，比如乱买股票，因为你的认知是有限的，对吧？ 随后，节目继续展开这一主题，进一步补充背景、判断依据和需要留意的地方：你就会集中精力去研究一些好的公司，就去研究了几家公司。这样专注，最后复杂的事情就会变得简单一点，对？这个事情就是一旦简单的话，相对来讲做对的可能性就大，对不对？就像一个动作一样，它环节少。那么你认识的时候，成功的概率就大一些。就这么简单，因为我们很难改变自己的智商和勤奋，每个人一天也就是24小时。在某种程度上来看，越勤奋越好，但是如果你把精力都分散开，你可能比别人勤奋一倍，但范围却只扩大了五倍到十倍。 在讨论过程中，主播也结合具体情境说明这些问题为什么不能只看表面数据或简单结论：最终你可能无法成功，因为精力被稀释了。所以有时候，不要以为越勤奋就能成功，最重要的是要把精力放在正确的地方。在人生中，选择比努力更重要，这是另一个方面。至本章中在其他节目中都谈到过典型的一个例子，所以一定要勤奋，在正确的地方要专注，能力圈小一点等等。另外前面也谈到了，就是保守主义的另外一个，就是对自己承认自己有限。 节目后半部分继续延伸到更具体的影响因素和现实变化：对外面，你就承认这个世界比你想象中的大，并且想象中的复杂，也有很多东西无法预测，所以你就不会随便预测。如果你一定要预测一个东西，就是说你一定要做出选择。那么我的经验是什么？就是墨菲法则，就是任何可能出错的结果，它一定会发生。这是我总结的有可预见性与不可预见性。无论是对局势的判断，我一般都做最坏的打算，这样发生时我可以有备无患。 整体来看，本期节目不是给出一个简单答案，而是把相关判断拆开来看，提醒听众在理解这一主题时多看条件、背景和长期变化。前面提到，你们就好像买股票一样。我说过，每个人都希望买股票后第二天就涨。对不对？要不然的话，为什么今天买？为什么明天买？对？如果明天还继续下跌的话，但是天底下没有这样的好事，对不对？虽然，你要想到宁可信其有，无可不可信其无的意思，就是说你要宁可相信你买了以后它还会下跌，只能这样想，你要想到了，不仅仅是明天下跌，你要想到你买了以后有可能还会再腰斩。 前往小宇宙评论区与主播互动

本期节目围绕《价值投资的哲学底色：保守主义（4）》展开，主播从节目开头提出的核心问题讲起：各位朋友大家好，今天我们继续聊保守主义。前面谈到，保守主义的意思是保守属于一个非常好的人生态度。就是不要高估自己，对这个世界保持敬畏之心。无论是对市场的敬畏还是自信，你就不会随便重仓一支股票，也不会随便买一支股票。在研究之前，要承认自己有限的能力，也要意识到股市这个市场是非常复杂的。你可以说股市是危险的。 随后，节目继续展开这一主题，进一步补充背景、判断依据和需要留意的地方：其实“凶险”是一个形容词，你应该是说这个股市、这个世界、这家公司，甚至是那个圆圈，几乎无限大，与你自己能力有限的小圆圈相比。在这种情况下的人，不应随便买卖股票，甚至不应该来到股市上。大多数人在股市上赔钱，赔钱的人其实在第一步就走错了，他来到了一个不该来的地方。虽然我这个节目是在谈投资，投资不到。但其实股市是很不适合大多数人的，如果你是刚刚进入股市的人，我建议你不要来，要不然就把钱交给那些好的投资人，比如林先生，这些人。 在讨论过程中，主播也结合具体情境说明这些问题为什么不能只看表面数据或简单结论：如果资金不够，那就买指数基金。如果真的想加入股市，在股市中能学到很多东西，就从少量投资开始，投指数基金，之后有时间的时候，开始研究一些个股行业，最好是与你的职业有关的行业，这样的话你的确定性会更大一点，你要么成功，要么少赔一些钱。在这种情况下，所以这就是保守主义。你想一想保守的意思是什么？保守就是谨慎、不自负、不自大。 节目后半部分继续延伸到更具体的影响因素和现实变化：所以有保守性格的人其实在股市上有先天优势。如果你是个新手，来到股市上，急着要赚钱，你几乎不是一个保守性格的人。实际上来到股市的大多数人都不是保守性格的人。因为保守性格，大家把钱放在银行了。所以你要知道自己的缺点，要知道我们的倾向，包括我在内，我并不是个保守派，我是天生的一个乐观主义者，所以赔了很多钱。 整体来看，本期节目不是给出一个简单答案，而是把相关判断拆开来看，提醒听众在理解这一主题时多看条件、背景和长期变化。在股市场，特别是在早期时期，大家都没有经验，所以保守到最后是最聪明的。那怎么办呢？就是少花点钱在股市上。第二，多学习，多倾听，多观察自己，多积累经验，用最小的代价来获得最多的东西。在股市中待得时间越久，积累的经验也越丰富。但要注意的是，我发现很多股民在股市中已有20年的经验，包括我在内，也花费了很长时间。 前往小宇宙评论区与主播互动